刷爆朋友圈的CDR到底是什么东东

导语：CDR到底是啥意思?它为什么能刷爆朋友圈呢?

CDR最近成为圈里热议的话题，一时刷爆朋友圈，主要原因是马云的蚂蚁金服等几个核心独角兽疑似不能直接回归A股，而是要通过发CDR的形式回来。 那么，CDR到底是啥意思?它为什么能刷爆朋友圈呢?

CDR的全名叫“中国预托凭证”(China Depository Receipt)。

举个栗子，星空财富在美股上市多年，我们打算回国募集资金。于是我们和中国银行商量，把5000股星空财富的美股放到中国银行“托管”，然后中国银行以这些托管的股权发行同等数量5000股的CDR，然后捏，境内投资者可以买卖这种CDR来交易。

但CDR毕竟是一种金融衍生品，和直接买股票有很多不一样的地方:

1.买股票本身代表分享公司的经营权，你就是股东。真的像姚老板这样的资本大鳄加个杠杆过来买买买，分分钟可以举牌控股成为大股东，拥有话语权换掉看不顺眼的人。而CDR的持有人可以享受上市公司的分红，但不参与投票(投票权由托管银行掌控)，也就是不参与决策，只享受投资收益(当然还包括承受损失)。如果上述你看晕了，简单的说，CDR就证明你有权利买入这支海外的股票(实质上类似认股权证);

2.为啥要把这里的托管银行用中国银行举例呢，因为受托的银行必须在两国都有分行，如此可见这种银行中间业务是一个般农村商业银行做不来的。话说又给国字头大银行多了一笔中间业务，不错;

3.这玩意其实是在山寨美国的ADR，当然我们不是最早山寨的。纵观山寨货，还包括全球预托证券(GDR)、国际预托证券(IDR)、新加坡存托凭证(SDR)等不同的DR 品种。我过上市公司所谓的登录美股，海外上市，有不少是通过发行ADR来实现的。这里我举几个知名的栗子:深深房、中国华能国际（600011）、华谊集团（600623）(以前叫轮胎橡胶)等都发过;

4.对于马上打算随时购买CDR，需要提醒大家的是，这玩意毕竟不是股票，没有股票市场辣么大的交易规模和市场容量。你去看看我第三条说的那些公司在美股发行ADR的表现，波动是比个股要大的，而且交易不连贯(因为有时差)，具体参考B股或者新三板(介于二者之间)。而且即使开了，应试会对于投资人也是有要求的，为了保护韭菜的生存利益，估计会有个准入制门槛。

辣么问题来了，既然是酱紫的，为啥要用CDR的形式而不直接挂牌融资捏?

1.省心。就拿优质的BATJ来说，为啥当年要大老远去美国上市，还不是因为没满足A股IPO的条件又急于上市。我A现在对于股权结构、盈利能力都有严格要求，不想美股，好上也好下。发行这个CDR可以简化手续，同时在我A募集到资金;

2.省事。不用拆除VIE(可变利益实体，在国外上市与国内经营分离的一种协议模式)。一般中概回归，先在美股私有化再退市，然后在A股重新上市。不拆VIE就是不改变上市公司的主体结构，省去了很多时间和手续，会实现迅速上市;

3.省钱。最早发明ADR的J.P.摩根就是为了节省减低股息发放时来回邮寄股票以进行股东确认领取股息所带来的成本而设计的。IPO一般要通过券商的投行业务部，给人家一笔服务费，还有些不可说的其他费用，现在通过发CDR显然是可以省一些钱的。

但这事，还有一定的不确定性，因为监管部门还要有个适应过程，毕竟要涉及相关法律条款的调整。两种资本市场最大的差异在于《证券法》的差异和交易制度的差异，另外还有时差。这里还解决了另一个问题，人民币不出境买美股。不知道曾有多少土豪去美国换身份搞美股，但不少还是买美股的中概。这事是具有划时代意义的，说不定若干年以后美国包括全球不少好的公司发现中国股民人傻钱多好忽悠都来发CDR，领导们多年渴望实现的资本市场国际化又推进了一步。

PS:蚂蚁金服最大的对标是国内的商业银行。把P2P干趴下了，可以通过监管可以通过并购，可以让传统商业银行开展互联网金融的业务或者成立子公司……但是，蚂蚁金服做的事，传统商业银行做不了。因为它毕竟是依托阿里整个电子商务数据的，这里包括消费习惯偏好，而单一商业银行彼此之间不能共享客户数据。因此蚂蚁金服要回来是对传统商业银行估值的重大威胁。

当然，如果你还看不懂什么是CDR，那么小编还送上一张比较易懂的图：

(图片来源：格隆汇)

附：市场观点

1创指:目前正值创指短期岔路口的紧要节点，切记重仓追高，丧失后续绝佳的入局时间。所以说创业板方面大方向看好，但短线上调整概率是较大的。个股只需要高位逢高减仓降低部分仓位即可，不用担心整体行情，大的方向依然震荡慢慢上行为主。目前对于创业板个股应该是敢于买跌低吸，而不要勇于追涨！正所谓，低吸富三代追高毁一生。

2.中美的贸易战：说打不像打，说不打又好像在打。真真假假中，如夫妻在秀恩爱。让人气也不是，恨也难生。整体仍会反复，但有利于压制市场上涨，同时利于板块轮动。利于国家慢牛。

3.消息面上：打破集成电路发展瓶颈，内部机遇和外部危机下坚定发展信心。首先，这是内部机遇空前强大的一年。其次，来自外部的危机的增长将进一步坚定我国半导体行业的国产化脚步。税收在过去“两免三减半”基础上享受“五免四减半”的进一步优惠等。所以在半导体及电子元件逐步回升的过程中，且当前正处于贸易战的时期，半导体及电子元件将在贸易战背景下迎来国内发展机遇，因半导体、电子元件是集成电路的重要组成部分，国内替代进口有较大的上升空间。而相关概念也是属于刚刚“突破类型的概念”一旦概念调整结束，势必会迎来众多个股回调到位启动的机会，甚至现在也有强势股强者恒强式拉升，建议积极关注集成电路、半导体等相关概念个股。

4.具体股票池查看昨日早晨开盘前文章，目前已有多个股票直接无量涨停跟连续涨停。后续密切跟踪关注电脑版一键选股入选家数跟涨停率。十分之一的涨停率让每个人都有机会成为股神。